USDA (Ministerstvo poľnohospodárstva Spojených štátov) v utorkovej správe WASDE (mesačný odhad svetovej ponuky a dopytu po poľnohospodárskych komoditách) zvýšilo odhad svetových zásob pšenice a znížilo odhad úrody kukurice v USA. Potravinárska pšenica (december 2026) na MATIF (parížska komoditná burza) v uzavretej seanse 10. novembra pridala 1,99 % na 231 EUR/t a kukurica (marec 2027) 2,31 % na 255 EUR/t. Rast pšenice sa však zrejme opieral najmä o vývoz francúzskeho obilia, takže predajcom z nášho regiónu nemusí pomôcť v rovnakej miere.

Čo hýbalo trhom

Zásoby a spotreba — pšenica sa hromadí pri Čiernom mori, v Únii ubúda

USDA v novembrovej bilancii zvýšilo odhad svetových konečných zásob pšenice v sezóne 2026/27 o 4,8 mil. ton na 280,8 mil. ton, nad najvyšší odhad analytikov (278,6 mil. ton) v prehľade DTN (americká agrárna informačná služba). Svet by tak na konci sezóny mal len približne o 2 mil. ton pšenice menej ako na jej začiatku. Úroda (827,5 mil. ton) je pritom o 16,5 mil. ton menšia ako vlani a spotreba stúpa na 829,6 mil. ton. Zmenšuje sa však svetový obchod: vyviezť by sa malo 208,7 mil. ton pšenice, o vyše 17 mil. ton menej ako vlani.

Úrodu Argentíny a Austrálie USDA zvýšilo o 1,5 mil. ton, na 23 a 32,5 mil. ton, pre priaznivé podmienky na začiatku žatvy, a obom zvýšilo aj vývoz. Rusku a Ukrajine naopak ubralo z vývozu po milióne ton, na 39 a 11,5 mil. ton. Vojna v čiernomorskej oblasti podľa správy drží ich lodné dodávky pod dlhodobým priemerom. Rusko by tak vyviezlo o 9 mil. ton menej ako vlani a jeho zásoby by počas sezóny stúpli z 12 na 20,1 mil. ton, ukrajinské z 2 na 7,3 mil. ton.

Opačným smerom ide Únia. Pri úrode 133 mil. ton, o 12 mil. ton menšej ako vlani, a vývoze 31 mil. ton by jej zásoby klesli z 19 na 11,7 mil. ton. Svetové zásoby teda pribúdajú najmä tam, odkiaľ sa obilie pre vojnu ťažko dostáva na trh, kým v Únii ubúdajú. Ak by sa čiernomorská plavba uvoľnila, nahromadené ruské a ukrajinské zásoby by mohli na ceny tlačiť. Kým zostáva obmedzená, európska pšenica môže ťažiť z menšej konkurencie.

Produkcia a úroda — kukurice je vo svete menej, v kŕmení ju nahrádza pšenica

Americkú úrodu kukurice USDA ďalej zmenšilo. Výnos znížilo o 1,6 bušla na aker, približne na 11,3 t/ha, a úrodu o 3,6 mil. ton na 403,7 mil. ton, o 27 mil. ton menej ako vlani. Americké konečné zásoby by tak počas sezóny klesli z 53,2 na 44,7 mil. ton. Výpadok čiastočne nahrádza Južná Amerika. Brazílii a Argentíne USDA pridalo po 2 mil. ton, na 141 a 57 mil. ton, a Argentíne zvýšilo vývoz na 40 mil. ton.

Svetová úroda kukurice je však o 43 mil. ton menšia ako vlani. Na konci sezóny by preto vo svetových skladoch zostalo 282 mil. ton kukurice, o 26 mil. ton menej ako na jej začiatku. Až 167 mil. ton z nich pritom leží v Číne, ktorá kukuricu prakticky nevyváža. Mimo Číny by tak do ďalšej sezóny prešlo približne 115 mil. ton, o 16 mil. ton menej ako na začiatku tejto.

Ukrajine USDA úrodu nemenilo, z vývozu jej však ubralo 2 mil. ton na 20 mil. ton. Jej zásoby by stúpli z 2,9 na 7,5 mil. ton. Únia má podľa USDA zozbierať 47,5 mil. ton kukurice, o 9,4 mil. ton menej ako vlani, a doviezť 22,5 mil. ton. Spotrebu kukurice v kŕmení v Únii USDA znížilo o 1,2 mil. ton na 50 mil. ton, kým kŕmnej pšenice ponechalo 52 mil. ton, o 2 mil. ton viac ako vlani. Odhad tak naznačuje, že chovatelia v Únii drahú kukuricu čiastočne nahrádzajú pšenicou.

Obchodné toky a dopyt — francúzska pšenica má kupcov, rumunská zlacňuje

Pšenicu v Paríži podľa agentúry Reuters podporoval čulý francúzsky vývoz vrátane prvých lodných nákladov do Saudskej Arábie za šesť rokov a neoficiálnych správ o možných predajoch do Číny. Na Dunaji bola nálada iná. Rumunská potravinárska pšenica FOB Konstanca podľa UkrAgroConsult (agentúra pre čiernomorský a podunajský trh) od 30. októbra do 6. novembra zlacnela o ďalšie približne 4,50 EUR/t. Obchodníci hlásili slabý záujem o dodávky na január a február, kupci čakajú na výsledok mierových rokovaní a na úrodu z južnej pologule.

Uzávierka trhu

Najviac v Paríži pridala kukurica (marec 2027), o 2,31 % na 255 EUR/t. Správa WASDE vyšla o 18.00 h nášho času, pol hodiny pred záverom parížskej burzy, takže sa v cene mohla prejaviť len čiastočne. Týždenný pokles o 12,3 % v tabuľke porovnáva marcový termín s vypršaným novembrovým a o trhu nevypovedá.

Potravinárska pšenica (december 2026) sa obchodovala o 1,4 % vyššie na 230 EUR/t už o 17.24 h nášho času, teda pred zverejnením správy. Jej rast preto pravdepodobne ťahal najmä francúzsky vývoz.

Repka olejná (február 2027) pridala 1,19 % na 531 EUR/t a mohla nadviazať na sóju. Americké zásoby sóje USDA odhadlo asi o 11 % nižšie, než v priemere čakali analytici v prehľade DTN. Sója (január 2027) na CBOT (Chicagská burza) zdražela v prepočte na eurá o 3,16 %, v dolároch pre mierne silnejšie euro približne o 3,4 %.

Výhľad

V stredu sa v Abú Zabí končia dvojdňové rokovania Ruska, Ukrajiny a USA, ktorých prvý deň Volodymyr Zelenskyj podľa Al Jazeery (katarská spravodajská stanica) označil za konštruktívny. Sledovať možno aj to, ako Paríž zareaguje na vyššie svetové zásoby pšenice. Menej ruskej pšenice, než ráta USDA, čaká Andrej Sizov zo SovEconu (poradenská firma pre ruský trh s obilím): vývoz odhaduje na 36 mil. ton. V rozhovore pre Miller Magazine (medzinárodný mlynársky časopis) zo 6. novembra označil pokles cien za prehnaný, jasný podnet na obrat však zatiaľ nevidí.